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纵向跨国并购

纵向跨国并购。并购主体双方存在着生产链或价值链的上下游纵向协作关系,发生纵向并购的主要目的在于保证供应和销售,免受生产链或价值链上的垄断性控制和销售上的竞争威胁。更进一步又可以从跨国公司国际交易过程的三个方面,即资产的专用性、交易的不确定性和交易频率来看交易成本与纵向跨国并购的关系:

①资产的专用性越高,其国际市场交易的潜在成本就越大,就有可能阻止企业继续依赖外部市场,进而促使跨国公司考虑以纵向并购内部化国际生产链或价值链的上下游企业,减少交易成本、提高经济效益。

②在国际生产链或价值链中处于上下游的企业有可能会由于交易过程的不确定性而增加交易成本,这时无论企业之间的合作是选择长期合约还是短期合约,都可能解决不了问题。这时具有国际纵向生产关系的企业就会产生跨国并购的冲动,以一体化的企业组织结构来替代市场交易行为,从而达到节省交易成本的目的。

③在资产的专用性和不确定性一定的情况下,是否采取纵向跨国并购取决于交易频率。因为纵向跨国并购本身也会增加交易成本,它也是一种交易行为。因此,如果交易的频率低,因纵向跨国并购而增加的交易成本得不到补偿,使得并购交易一般不会发生;相反,如果交易的频率高,因纵向跨国并购而增加的交易成本能够得到补偿,并购交易就有可能发生。

世纪华达认为在纵向跨国并购是发生在客户和供应商之间以及买方和卖主之间,通过生产链的前向和后向联系,他们想减少不确定性和交易成本并从规模经济中获益。


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